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  报告期内,皇马科技经营活动产生的现金流量净额分别为9,206.71万元、13,710.24万元、9,936.98万元、14,730.32万元,均高于当期净利润。2017年1-6月,公司经营活动产生的现金流量净额为8,836.99万元。

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  发行人报告期内各期前5大供应商采购金额分别为74,555.19万元、87,987.98万元、83,505.86万元、39,801.76万元,占当期营业成本分别为82.68%、78.61%、73.31%、77.19%。请在招股说明书“业务与技术”部分补充:(1)报告期主要供应商变化的原因以及单个供应商采购占比变化的原因;对于具有报告期内新增的、交易金额长期较大等特点的主要供应商,请补充披露其成立时间、销售规模、发行人采购金额占其总销售金额的比例、发行人向其采购的价格与原供应商相比是否有变化。(2)发行人如何选定供应商,不同供应商如何定价及主要服务的市场价格情况,发行人采购价格变化是否符合行业趋势;公司与主要供应商之间交易规模占供应商整体业务的关系,如收入占比、产品种类占比等,主要供应商与发行人之间是否存在业务依赖关系。(3)主要供应商与发行人交易品种的价格是否公允。请保荐机构、会计师说明核查过程、方法和结论,并发表明确意见。

  2016年发布的招股书与2017年最新版招股说明书披露的2014年净利润不同。据2016年招股书,2014年净利润为7,694.01万元。

  马荣芬,1967年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,高中学历。曾在上虞县滨笕助剂厂任职,现任皇马科技董事。

  皇马科技控股股东与实际控制人为王伟松、马荣芬夫妇。发行前,王伟松直接持有皇马科技3,900万股股份,直接持股比例为26.00%;马荣芬直接持有皇马科技700万股股份,直接持股比例为4.67%;王伟松、马荣芬通过皇马集团间接持有皇马科技2,000万股股份,间接持股比例为13.33%;并通过多银多间接控制皇马科技2,000万股股份,间接控制比例为13.33%;马荣芬通过世荣宝盛间接控制皇马科技1,500万股股份,间接控制比例为10.00%;王伟松和马荣芬系夫妻关系,两人合计直接和间接控制公司67.33%的股份。

  招股说明书简要披露了发行人过往关联方的情况。请保荐机构、发行人律师说明:(1)已注销的企业注销的原因、生产经营和注销过程的合规性,涉及的资产与人员处理情况,是否存在债权债务纠纷,是否存在因重大违法违规而注销的情况。(2)对外转让的企业转让的原因和基本情况、转让对价及其公允性,报告期内是否与发行人存在交易,以及该等交易的决策程序、必要性及定价公允性。(3)对外转让企业的受让方与发行人实际控制人、董监高及其近亲属是否存在关联关系或其他可能输送不当利益的关系。

  2017年7月11日,皇马科技首发申请获通过。2017年8月14日,启动申购,发行价格为10.36元/股。网下最终发行数量为500万股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为4,500万股,占本次发行总量90%。网上发行最终中签率为0.03452878%,107,965股遭弃购。股价走势来看,皇马科技8月24日上市后连续12个交易日涨停,截至9月12日收盘,皇马科技报38.76元/股,跌5.05%。

  产品销售价格方面,2013年至2016年,减水剂应用板块销售单价分别为1.20万元/吨、1.13万元/吨、0.82万元/吨、0.88万元/吨。小品种产品销售单价分别为1.50万元/吨、1.52万元/吨、1.30万元/吨、1.29万元/吨。

  2016年招股书披露,2014年应收账款账面余额为24,709.52万元,应收账款净额23,118.26万元。

  请发行人代表进一步说明发行人毛利率高于同行业可比公司平均水平及各类别产品毛利率差异较大的原因,发行人较高毛利率是否可持续,相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

  2014年至2016年,皇马科技产能利用率尚不充足,其中小品种板块产能利用率分别为75.69%、81.60%、83.04%;大品种板块产能利用率分别为95.62%、83.90%、81.05%。

  产品销售价格方面,2013年至2016年,减水剂应用板块销售单价分别为1.20万元/吨、1.13万元/吨、0.82万元/吨、0.88万元/吨。小品种产品销售单价分别为1.50万元/吨、1.52万元/吨、1.30万元/吨、1.29万元/吨。

  据投资快报报道,截至皇马科技上市前,公司实际控制人王伟松因涉及合诚化学职工持股会2004年股份转让纠纷被陈洪海等7人起诉,7名原告称未签署过任何股权转让协议,2004年职工持股会签署的《股权转让协议书》中签字页为他人伪造。2017年7月王金芳以同样理由起诉公司实际控制人王伟松。

  请发行人代表进一步说明:(1)报告期内存在开具无真实贸易背景应付票据情形,是否存在处罚风险;(2)报告期内发行人与实际控制人控制的企业持续存在资金拆借情形,发行人相关资金内控制度是否健全并得到有效执行。请保荐代表人发表核查意见。

  发行人报告期内各期综合毛利率分别为24.95%、25.30%、29.75%、29.99%,高于同行业上市公司。请在招股说明书“管理层讨论与分析”部分补充:(1)结合生产工艺、产品结构、采购模式和销售模式、单位产品成本和价格等详细披露公司毛利率高于同行业可比公司的原因,上述情形是否可持续,是否可能对未来经营产生重大不利影响。(2)各类别产品毛利率差异较大的原因,并结合产能利用率、产销率等指标,说明高毛利率业务占比不高的原因,是否符合业务实际。(3)综合毛利率稳步上升的同时,公司营业利润、利润总额等呈下降趋势,请说明出现上述情况的原因,是否与同行业可比公司存在明显差异。请保荐机构、会计师说明核查过程、方法及结论,明确发表核查意见。

  业内人士认为,皇马科技上市前与合诚化学或不单单是股权的纠纷,技术的泄露,人员的流失将成为最大诟病。王金芳在皇马科技上市之际对其起诉,将成为皇马科技上市后最大的负面消息。

  招股说明书第238页披露,皇马科技在2014年向客户“华烁科技股份有限公司葛店分公司”销售减水剂2437.82万元,占当年销售总额的比重为1.79%,并使之位列皇马科技当年第9大客户的位次。

  报告期内,发行人先后多次受让浙江皇马控股集团股份有限公司(以下简称皇马集团)、浙江合诚化学有限公司(以下简称合诚化学)、绍兴市上虞皇马化学有限公司等多项专利和注册商标,相关转让手续是否完成,是否存在未披露的其他利益安排。请保荐代表人发表核查意见。

  发行人股东皇马集团历史上曾为集体企业,发行人部分资产来源于皇马集团及其下属集体企业。请保荐机构、发行人律师就皇马集团及其下属集体企业改制事项是否符合相关法律、法规、规章或规范性文件的规定,是否存在侵害集体资产、侵害职工权益的行为,是否存在纠纷或潜在争议发表明确意见,并说明依据。合诚化学历史上存在职工持股会的情况。请保荐机构、发行人律师说明相关职工持股会的设立、股份变更、注销是否合规,职工持股会转让其持有的合诚化学的全部股权的定价情况、程序是否合规,是否存在纠纷或潜在争议,是否存在侵害相关职工权益的情形。

  发行人股东皇马集团历史上曾为集体企业,发行人部分资产来源于皇马集团及其下属集体企业。请保荐机构、发行人律师就皇马集团及其下属集体企业改制事项是否符合相关法律、法规、规章或规范性文件的规定,是否存在侵害集体资产、侵害职工权益的行为,是否存在纠纷或潜在争议发表明确意见,并说明依据。合诚化学历史上存在职工持股会的情况。请保荐机构、发行人律师说明相关职工持股会的设立、股份变更、注销是否合规,职工持股会转让其持有的合诚化学的全部股权的定价情况、程序是否合规,是否存在纠纷或潜在争议,是否存在侵害相关职工权益的情形。

  皇马科技控股股东与实际控制人为王伟松、马荣芬夫妇。发行前,王伟松直接持有皇马科技3,900万股股份,直接持股比例为26.00%;马荣芬直接持有皇马科技700万股股份,直接持股比例为4.67%;王伟松、马荣芬通过皇马集团间接持有皇马科技2,000万股股份,间接持股比例为13.33%;并通过多银多间接控制皇马科技2,000万股股份,间接控制比例为13.33%;马荣芬通过世荣宝盛间接控制皇马科技1,500万股股份,间接控制比例为10.00%;王伟松和马荣芬系夫妻关系,两人合计直接和间接控制公司67.33%的股份。

  2016年发布的招股书与2017年最新版招股说明书披露的2014年净利润不同。据2016年招股书,2014年净利润为7,694.01万元。

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